美媒:小米上市破發不會殃及其它中國獨角獸

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據《紐約時報》報道,備受矚目的小米IPO(首次公開招股)首日破發,讓投資者頗為失望。但這並不代表中國其它即將上市的獨角獸公司也會表現不佳。

小米的IPO被認為是中國科技巨頭上市浪潮中的首例。它的表現並不大好——但有理由認為,其它準備要上市的公司可能會表現得更好。

5月小米提交上市申請文件的時候,市場對它的期望很高。當時媒體報道稱,這傢智能手機和電子產品公司在尋求高達1000億美元的估值。然而,這個夢想似乎是虛幻的:周一股市收盤時,該公司的市值約為478億美元。

那麼,它為什麼沒有達到估值目標呢

面對投資者,小米聲稱自己不僅僅是一傢消費電子產品的生產商。(其硬件部門去年的利潤率僅為8.8%。)相反,該公司表示,它正在進一步推進互聯網服務的發展,比如在線音樂和視頻服務。2017年,該公司從該項業務中獲得瞭60%的利潤率。

但根據該公司的招股說明書,這些互聯網服務去年僅占其總收入的8.6%。智能手機業務占總收入的70.3%。投資者似乎並不認為小米已經從硬件公司一躍成為互聯網巨頭。

(一個可能不是造成小米IPO表現不佳的因素:美國和中國之間的貿易戰。該公司在全球范圍最大的兩個市場是印度和中國。)

分析人士猜測,此次ipo可能會給其他中國科技巨頭上市的計劃帶來麻煩。但事實可能並非如此。下面是DealBook的分析,為什麼中國其他科技公司即將上市的股票能夠更順利地上市。

【螞蟻金服】

螞蟻金服現在已然是一個成熟的龐然大物瞭。它運營著中國最具影響力的移動支付應用支付寶以及龐大的貨幣市場基金餘額寶,在中國互聯網生態系統中占據著十分重要的地位。

樂觀的理由:螞蟻金融致力於提供利潤豐厚的互聯網服務,但與小米不同,該類業務是它的主營業務和主要的收入來源。上個月,該公司籌集瞭140億美元,這是私營公司有史以來規模最大的一輪融資,吸引瞭Warburg Pincus和主權財富基金淡馬錫(Temasek)等知名投資者。

謹慎的理由:螞蟻金服面臨中國政府的嚴格監管審查,政府已經收緊瞭對中國金融業的監管。此外,騰訊旗下的微信支付也在努力成為更加強大的競爭者,已經蠶食瞭支付寶不少的市場份額。

【騰訊音樂娛樂集團】

騰訊旗下的音樂部門是其母公司帝國的一個重要組成部分。花旗集團(Citigroup)分析師表示,該公司已經牢牢控制瞭中國的音樂市場:占據中國流媒體音樂市場逾70%的份額。

樂觀的理由:騰訊音樂實際上是一傢增長迅速的互聯網公司。它擁有大約7億的月活躍用戶,據報道其中估計有1500萬用戶屬於付費用戶。

謹慎的理由:作為對比,與騰訊音樂最相近的競爭對手Spotify擁有1.7億月活躍用戶,但其中多達7500萬用戶付費。騰訊音樂需要讓投資者相信,將會有更多人願意為其服務付費。

【美團點評】

該公司成立於2010年,致力於提供送餐、團購等服務。它現在是中國最有價值的科技創業企業之一,估值約為300億美元。

樂觀的理由:美團點評仍在快速增長,去年收入翻瞭一番,達到人民幣339億元(約合51億美元)。騰訊是其投資者之一。

謹慎的理由:值得註意的是,該公司去年的虧損幾乎是前一年的三倍,達到29億美元。盡管它目前領先於阿裡巴巴旗下的幾款競爭服務,但尚不清楚這種局面還會持續多久。

source:http://www.ebrun.com/20180710/285701.shtml

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